第七讲 企业投资战略
知己知彼与现实SWOT分析
古代兵法有云：知己知彼，百战不殆。在企业的投资过程中，这一点也是弥足珍贵。
【案例】 华为
华为在1998年就开始了海外业务的拓展，对于刚刚在国内市场站稳脚跟的华为来说，这样的决策无疑是要承担较大风险的，但结果证明这一决策是明智的。
?华为在国内市场已经处于领头羊的位置。
?不屈不挠的精神，华为人靠的是智慧和耐力。在“屡战屡败、屡败屡战”的精神鼓舞下，华为人通过不懈的努力最终扭转了局面，获得了认可，占领了海外市场相当分额。
?在进入国际市场时突破口选择正确，从1998年开始进军国际市场，华为打入海外市场的突破口首先是在第三世界国家和一些很有潜力的欠发达国家,然后再进入发达地区，用的是“农村包围城市”的策略。经过6年发展，华为的设备已经在欧洲许多发达国家昼夜运转。
?华为公司的产品具备核心技术与自主知识产权，有成本优势。
以上几点构成了华为在企业投资战略中善于运用知己知彼战略和SWOT优劣势分析方法， 华为对自己的了解非常深刻，华为知道自己在国内市场占据龙头地位和在进军国外市场方面的一些欠缺。通过这两个方面的对比，认为产品首先要进入欠发达的国家和第三世界的国家，继而进军欧美市场是明智的选择。
【案例】
TCL
TCL公司第一个海外工厂是在东南亚的越南，继而通过越南去收购德国的企业，经过在越南以及欧洲的两个较弱企业的运作，继而去收购法国的汤姆逊和阿尔卡特，从而在欧美市场占据了一席之地。
判断投资机会与潜力
【案例】
中海油
中海油在整个中国的资源垄断性行业里面，是一个具有非常重要地位的企业，而它的两次上市，第一次以失败告终，第二次则是成功上市，并且成功并购了优尼科。
在近20年里，中国石油市场历来是中石油和中石化各占一半天下的格局，中海油是在 整个中国改革开放的发展进程中异军突起的一支新军。2000年的一个调研显示，不管是它的投资回报率，还是它这几年整体的增长水平，都与另外两家有不一样 的独到之处。所以中海油在2000年左右，面临着一个发展的拐点，是继续扩大规模，还是要走小而精的道路。当时中海油做出了一个重要的战略决定，一方面继 续在自己的细分市场里做到精细化，同时又希望参与到以规模取胜的油产品产业链之中。
而且在这个过程中，中海油还做出了一个重要的战略架构，就是进入资本市场，准备在海外上市。但是由于当时企业的实力尚欠火 候，更重要的是对于海外整个资本市场了解不够，所以在第一次冲击美国产权交易市场的时候失利。但中海油并没有被这个阴影所笼罩，而是迅速地扭转了局面，重新调整了战略，经过又一轮认真研判，中海油的投资价值得到了切实的体现。在新的一个发展期里，中海油一方面可以吸引真正的投资者来关注中海油，同时也可以 运用这种吸引所带来的庞大资金，也就是通过资本市场运作来的资金，来实现中海油的更大跨越。所以，在万事俱备的条件下，中海油进行了第二次的上市准备，这一次如愿以偿，成功地募集到了发展所需的资金。
点评：通过这个案例可以看出，以中海油为代表的一批中国大型企业，在判断投资机会方面正在逐渐地走向成熟，而且中国的企业在投资方面的潜力也是非常巨大的。
投资准备与投资策略
把握机会的能力成熟了，基础的准备工作做到位了。下一步就要开始为投资做准备了，那么应该怎样为投资做准备呢？一共有以下七个需要准备的内容，联想收购IBM就是这七方面内容的很好实践者。
1.资格准备
联想早在2003～2004年就开始启动了一个庞大的计划，其中重要的一条是换公司标识。联想的标识在中国和整个世界，已经进行了全面的中文标注注册。但是英文联想的标识“legend”在世界上有好几十个公司，都进行了全球性的备案，或者地域性的备案。显然，联想希望在未来整个世界的PC领域里，成为前几名乃至老大这样 一个宏大的战略意图与联想的现状是不相符的。
所以联想在这方面进行了很好的准备，最终成功地将标识换为“Lenovo”。其中“Le”取自原标识的“Legend”，代表着秉承联想的一贯传统，新增加的“novo”取自拉丁词“新”，代表着联想的核心是创新精神。2004 年，联想公司正式从“Legend”更名为“Lenovo”。这样使得联想一脉相承，又有创新，同时为联想未来走向海外市场，实现海外的发展，埋下了很好 的伏笔。由此可见，联想在资格准备方面真可谓用心良苦。
2.财务准备
联想不仅和相关的国际上重要的、实力雄厚的私人战略投资者达成了广泛的共识，而且还引来了巨额的银行贷款。应该说在财务准备方面，联想是有备而来的。
3.谈判准备
联想收购IBM，并不是拍脑袋所定的行为，也不是只准备了很短的时间。据柳传志先生后来回忆，联想和IBM的谈判，历经三年多的时间，而且联想在整个的并购过程中间，请了几百位谈判方面的专家和相关的中介机构来为整个谈判服务。
4.政策准备
有些企业在进行投资的时候，由于在宏观的政策方面准备不到位，最后导致败走麦城，所以在政策的准备方面是非常重要的。联想在并购IBM的PC业务的整个过程中，不仅充分地和中国政府的相关部门沟通，同时也充分地和美国的相关机构沟通，使得联想后来在美国的相关投资调查委员会调查的时候，显得从容镇定。
5.人员准备
在谈判准备的时候，联想已经动用了数百人的中介团队，包括非常多的精英人士。应该说在人员准备方面，联想也给中国企业树立了一个很好的范例。
6.媒体公关
联想在整个收购过程中，很好地运用了媒体的力量。对于中国的媒体公关，联想更多地采取了一种民族性和世界性相结合的手法。而对于美国的媒体公关，则更多地强调了一种中国人和世界人的互动，提出的口号是“世界的联想和联想的世界”等，力求在美国深入人心。
7.危机应对
美国的国家安全部门认为联想控股IBM之后，生产的IBM电脑可能会对美国的安全造成威胁，而联想此时所做的整个公关，显示出联想作为一个大企业的从容镇定和大气。
以上七个方面的准备是一脉相承，缺一不可的，联想在整个并购过程中，这七个方面都表现得淋漓尽致。
综上所述，一个良好的投资准备，对于实现投资战略是非常重要的。另外在中国目前比较活跃的知名国际投资公司所投资项目的整个过程也可供中国的企业家进行参考。通常他们在投资时都会对以下四项进行考核：
?人的重要性
人的重要性就是团队，在人的重要性里面，更凸显出团队的作用。对于团队的考量，可以由诚信、战略、执行力三个层面来进行。
① 诚信层面的意义
【案例】
投资要讲诚信
在2003年SARS结束后，欧洲的一个基金在中国进行的第一个投资项目是一个TMT网站的投资。当时投资的额度并不大，大概是100万美金左右。这个投资投下去之后的大概半年左右的时间，该基金发现当时对于中国整个宏观的估计过于乐观，原以为SARS之后中国的电子商务可能会迅猛发展。但是后来发现中国的互联网经济并没有像想象中发展得那么快，还是在缓步前行，所以后续的资金并没有跟进到位。
在这种状况下，半年之后，一群人又在上演着同样一个故事，商讨融资的事情，但因为整个投资的信息是透明的，所以这群人最后没有拿到第二笔资金。
点评：这就说明在整个投资和融资体系里面，如果希望投资的话，找对人的重要性，以及诚信的重要性。
② 战略层面的意义更重要，在投资中也一样，没有好的战略，就等于是南辕北辙，好的战略是取胜的前提。
③执行力层面的意义。有了非常好的战略，但是团队有没有良好的执行力，能不能把这个战略付诸实施，形成真正的生产力，是考量这个团队最关键的一点。
?行业的考量
行业的考量就是要分析所投资的行业，目前是否处于朝阳的行业，或者是周期性上升的行业。任何一个行业，都会有一个生命周期，而在它周期性上升通道或者即将进入周期性上升的时间段或时间点切入投资，会取得未来的投资收益，成功的可能性会大大增加。
?项目
所谓项目，就是要分析这个项目是否有足够的核心竞争力。首先这个项目是 否是独一无二的，目前独一无二的项目越来越稀少了，那么就要从现存的项目来分析，哪个项目更具有真正的核心竞争力。核心竞争力分很多个层次，有些人会把核心竞争力理解为营销，有些人理解为资本运作，有些人理解为团队的战略，有些人理解为执行力，等等。而在真正的投资者眼中，所理解的核心竞争力就是这个项目 是不可被复制的，或者在短期内是不可复制的一种能力，或者在一段时间保持核心和领先性的一种能力。如果项目具有这样的能力，那么在未来得到资金的砝码就会增加。
?定性与定量分析的组合
在中国，投资通常更多地是采取定性的方式，尤其中国的企业家一言九鼎， 当然这有好的方面，例如决策的迅速、果断，而且在粗放的经济发展格局下，这种方式往往可以成功。但是现在正在进入一个超强竞争的时代，未来企业必须要走出国门，必须成为国际化的公司，必须参与到全球的竞争格局中，如果仅仅还是延续以前的惯性思维和惯性的投资理念，显然是不合时宜的，所以学会国际的游戏准则 和规则，定量地分析投资是非常重要的。国际投资公司在评估一个投资项目时一般会有120～150个指标，其中以下4个指标起抛砖引玉的作用。
① 项目成长的速度是否高于GDP的增长
也就是说，这个行业或者这个项目所在行业的成长速度，是否高于一个国家GDP整体的增长速度。
② 在公开的股票市场上，该行业的平均收益率是否比较高
因为作为任何一项投资，最终的目的都是希望投资的增值，国际投资公司到 中国投资具体的行业、项目、企业，无疑有两种方式，或者把这个企业当一个财务投资者，或者把这个企业转售给其他的企业，然后从价格差中找利润。也就是把这个企业成功地带到资本市场上，或者带到同类型的企业中，所以，考量平均收益率是首要的。
③ 该行业的企业IPO和并购的业务是否频繁
即财务投资者把它卖给其他企业，把它放到资本市场上，从而成功地退出套现。如果这个行业在IPO或者并购方面的业务不频繁，那么发生这种情况的概率就会降低。
④ 是否有足够大的潜在市场
未来的市场空间是否足够大，也是投资者所考量的重要因素。
总之，定性与定量分析相组合，其结果就更加理性和科学，在利益获得方面，也就有更大的保障。