1. M公司的资本总额为3000万元，其金额构成及费用情况是：银行借款300万元，利息率为6％；按照面值发行债券金额为1000万元，债息率为8％；普通股实际融资额为1500万元，留存收益为200万元，预计红利率为7％。各种融资形式的融资费用比率分别是：银行借款为0.05％；债券为0.1％；普通股为0.2％；所得税率为33％。求综合融资成本。
[参考答案]
1．银行借款融资成本=6％×(1—33％)/(1—0.05%)=4.022％，
债券融资成本=8%×(1—33％)/(1—0.1%)=5.365％，
普通股融资成本=1500×7%/(1500×(1—0.2%))=7.014％，
留存收益融资成本=200×7％/200=7％
2．各种融资额占总资本的比重分别为：
银行借款：300/3000=10％，普通股：1500/3000=50％，债券：1000/3000=33.3333％，留存收益：200/30000=6.6667％
3．综合融资成本：4.022％×10％+5.365％×33.3333％+7.014％ M公司的加权平均×50％+7％×6.6667％=6.184％
2. S公司的资本总额为2000万元，其金额构成及费用情况是：银行借款200万元，利息率为6％；按照面值发行债券金额为800万元，债息率为8％；普通股实际融资额为800万元，留存收益为200万元，预计红利率为7％。各种融资形式的融资费用比率分别是：银行借款为0.05％；债券为0.1％；普通股为0.2％；所得税率为33％。求综合融资成本。
[参考答案]
1．银行借款融资成本=6％×(1—33％)/(1—0.05%)=4.022％，
债券融资成本=8%×(1—33％)/(1—0.1%)=5.365％，
普通股融资成本=7%/(1—0.2%)=7.014％，
留存收益融资成本=7％
2．各种融资额占总资本的比重分别为：
银行借款：200/2000=10％，普通股：800/2000=40％，债券：800/2000=40％，留存收益：200/20000=10％
3．综合融资成本：4.022％×10％+5.365％×40％+7.014％×40％+7％×10％
=6.0538％
3. P公司现有甲、乙两个资本结构方案。甲方案具体内容为：总资本500万元。其中银行借款为100万元，利息率为6％；发行债券融资100万元，债息率为7％；普通股为300万元，预计红利率为8％。而乙方案具体内容为：总资本仍为500万元。其中银行借款融资为100万元，利息率为6％；发行债券融资为150万元，债息率为8％；普通股融资额为250万元，预计红利率为9％。公司所得税率为33％。融资费用忽略不计。问：应选择哪一个融资方案？
[参考答案]
1．甲方案的加权平均融资成本：6％×(1—33％)×20％+7％×(1—33％)×20％+8％×60％=6.542％
2．乙方案的加权平均融资成本：6％×(1—33％)×20％+8％×(1—33％)×30％+9％×50％=6.71l％
可见：相对而言，甲方案综合融资成本低于乙方案，故而甲方案是优势方案。
4. 假设某某企业A的总资本1000万元，其中股票500万元，股东要求年收益率8%，银行短期债务200万元，年利率5%，长期债务300万元，年利率6.5%，企业所得税率33%，试计算该企业的加权资本成本。
[参考答案]
1．股票融资成本：500*8%=40
银行短期债务融资成本：200*5%*（1-33%）=6.7
银行长期债务融资成本：300*6.5%*(1-33%)=13.065
2.加权资本成本：(40+6.7+13.065)/1000=5.9765%
5. 假设某某企业B的总资本8000万元，其中股票400万元，股东要求年收益率8%，银行短期债务200万元，年利率5%，长期债务200万元，年利率6.5%，企业所得税率25%，试计算该企业的加权资本成本。
[参考答案]
1．股票融资成本：400*8%=32
银行短期债务融资成本：200*5%*（1-25%）=7.5
银行长期债务融资成本：200*6.5%*(1-25%)=9.75
2.加权资本成本：(32+7.5+9.75)/800=6.1562%
6. 设M公司总资本1000万元。其内部结构：主权资本与债务资本之比，甲方案为6：4，乙方案为4：6；债务资本总额的平均利息率为6％。无优先股存在。企业所得税率25%，息税前利润为70万元，运用主权资本法确定企业的最佳融资方案。
[参考答案]
(ebit-24)*(1-25%)/600=(ebit-36)*(1-25%)/400
ebit=60
应选择债务比例大的方案，即乙方案。
7. 假设某企业的目前股东权益300万元，未来5年通过增资扩股可达到500万元，期间企业税后净收益100万元，支付股利60万元，该行业平均的负债与股东权益之比为90%，现有负债260万元，求该企业大致可新增的负债融资能力？
[参考答案]
股东权益总数：500+100-60=540万元
总负债能力：540*90%=486万元
可新增负债融资能力：486-260=226万元